李稻葵:未来两年将出现世界性金融危机

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  次贷危机由于发达国家金融机构里都都都都可以 重新估计风险、分配资产,未来两年,发达国家资金将纷纷逆转回涌,加强当地金融机构的稳定度。由此将由于新兴市场国家的证券市场价格大幅缩水、本币贬值、投资规模下降、经济增长放缓甚至衰退,其中最为脆弱的是波罗的海三国和印度。新的金融危机将为中国经济增长带来压力,但中国资金也面临“走出去”抄底整合并购相应企业的好时机。

  世界范围金融危机的乌云正在聚集,未来两年内,全世界将老出 一次新型的金融危机。类事金融危机的最大受害者将是或多或少新兴市场国家,这对中国经济的发展带来了挑战和新的机遇。

  资金流动逆转将由于新兴市场国家金融危机

  为那此未来世界将老出 新型的金融危机呢?这要从发达经济体与新兴市场经济体过去近十年来金融业发展的基本格局谈起。

  以美国和英国为代表的发达经济体,在过去近十年,受益于全球化的大趋势,经济不断繁荣,但类事繁荣的基础随便说说比较脆弱。那此经济体自身的储蓄相对不足英文,消费不断增长,经济的金析出趋势不断加强,其集中的表现后来家庭利用已有的金融资产,尤其是房地产为抵押,向银行借款来支持其日益高涨的消费。类事格局发展的必然结果后来消费信贷链的破裂,集中的表现后来美国的次级房贷危机。次级房贷危机由于美国的金融机构里都都都都可以 重新估计金融风险的成本,也使那此金融机构里都都都都可以 重新分配自己的资产,以降低风险。

  反过来看,新兴市场经济国家在过去十年的发展过程中,吸引了血块发达国家的资金,以墨西哥、俄罗斯、印度、巴西等国为例,其证券市场上一半以上的资金来自于国外。日益高涨的海外资金不仅推动了本地资产价格的高涨,也推动了本地经济的繁荣,同时也带来了本地货币实际汇率的不断升值。类事系列过程为那此经济体地处金融危机埋下了种子,其中最为突出的是有有另一个地区:一是波罗的海三国—爱沙尼亚、立陶宛和拉脱维亚,不仅老是账户老出 了占GDP 10%以上的赤字,同时财政赤字也日益加剧,国内价格上涨的趋势愈演愈烈,后来,那此国家还实行了与欧元挂钩的联系汇率制度,这无疑是写下了由于金融危机最佳的化学反应公式。

  曾经非常脆弱的经济体,后来印度。随便说说印度经济在过去3年内保持了年均8%以上的增长率,后来其宏观经济的状态不容乐观:长期以来,印度的老是账户地处赤字状态,证券市场一半以上的资金来自于海外,通货膨胀率不断上升,中央政府也是长期地处赤字状态。

  综合考虑发达国家以及新兴市场国家的或多或少经济状态,大伙儿儿好难得出有有另一个结论:在未来两年之内,世界经济很后来地处资金流动逆转的状态,那后来几年前从发达经济体争先恐后涌入新兴市场国家、追求高风险高回报的资金,在发达国家重估风险的状态下,纷纷逆转涌回发达国家,加强发达国家金融机构的稳定度。类事趋势的形成无疑会对发展中国家带来直接的影响,并最终由于新兴市场国家金融危机的形成。

  新金融危机与亚洲金融危机的差异

  类事金融危机同十年前地处的亚洲金融危机后来形式不同。十年前地处的亚洲金融危机,主要形式是国际收支的危机,那时亚洲老出 了血块到期的外债里都都都都可以 偿还,同时国际金融炒家纷纷挤兑,造成了那此国家外汇储备不足英文,以至于不得无需本币大幅度贬值。新一轮金融危机的形式不见得以国际收支的短缺为标志,后来今天或多或少新兴市场国家的外汇储备量是比较高的,同时后来吸取了亚洲金融危机的教训,那此国家并没人大规模举债,后来通过证券市场吸引了血块外资,后来,这不须等于说新兴市场国家不面临着金融危机,类事金融危机的形式是以血块的资金倒流从而由于本国证券市场价格大幅度缩水、本币贬值,从而由于本地投资规模下降、经济增长下行下行速率 放缓甚至于衰退为表象的,这和几年前那此新兴市场国家经济高涨、资产价格泡沫化恰好形成了有有另一个逆反的镜面图像。类事新型金融危机的导火索很后来是波罗的海三国,从波罗的海三国后来传导至东欧各国,再传到南亚包括印度,过后再进一步传到或多或少或多或少新兴市场国家。

  资金流动都都都都可以 盲目放开,财政政策须保留一定的灵活性

  一旦曾经的金融危机地处,中国经济面临着为什么的挑战呢?后来的状态是,一每项外资的表现也会如在或多或少新兴市场经济国家那样纷纷出逃,对于中国的国际收支会产生一定的冲击,给中国经济带来一定的通货紧缩的压力,但对于目前高速运转(事实上是过快运转)的中国经济并也有坏事。后来,类事资金倒流的状态也会使人民币升值的压力有所缓解。后来不容签署,类事资金倒流会对国内的投资规模产生一定的冲击,会在相当程度上由于中国经济增长率的下降。另外,后来或多或少新兴市场国家经济增长率的下滑,也会间接通过对中国产品需求的下降,影响中国经济的增长,那此也有类事新型金融危机对中国经济的冲击。

    大伙儿儿里都都都都可以 看了,类事新兴金融危机的到来对中国也富含 着巨大的“商机”。在类事轮金融危机地处的过后,而是新兴市场的资产价格将大幅度缩水,这将是中国资金出国投向那此国家的绝好时机,这也是中国企业“走出去”、整合并购相应企业的最好时机。为此,中国经济界里都都都都可以 做好资金上和项目研究方面的准备。从宏观层面上讲,宏观经济政策里都都都都可以 考虑到类事轮新型金融危机地处的后来性,在资金流动什么的问题上里都都都都可以 稳扎稳打,都都都都可以 盲目放开,要考虑到血块资金出走的后来性和由此带来的压力。当一轮金融危机地处的过后,中国的经济增长率必然会老出 下滑,大伙儿儿的财政政策里都都都都可以 保留一定的灵活度,在继续实行当前稳健财政政策的前提下,里都都都都可以 做好项目上和资金上的准备,一旦新一轮金融危机在附进国家地处,中国就还里都都都都可以 转向积极的财政政策,找到或多或少有资金保障和社会效益的投资项目。

  总之,新一轮金融危机的风险后来来临,全速前进的中国巨轮里都都都都可以 考虑到金融风暴后来带来的冲击,把握机遇,化解风险,大伙儿儿的经济发展航程后来前途光明。

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